本周，美股第四季度財報季繼續(xù)展開，科技巨頭陸續(xù)登場，其中微軟將于1月29日（周三）美股盤后發(fā)布財報。

市場預期如下：

• 每股收益：13美元
• 總營收：689.74億美元 （按年成長11%）

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從往期業(yè)績看，微軟自2022年第四季度以來每股收益和營收均超過預期；該股在財報發(fā)布后至次日收盤波動區(qū)間在-6.44%和+5.44%之間。

除了這兩個核心指標，包括Azure在內(nèi)的智能云部門也備受關(guān)注，市場預計該部門收入成長20%，達到257.6億美元。

市場對Azure的表現(xiàn)非常樂觀，尤其是在OpenAI等合作伙伴做出重大承諾之后。

展望未來，公司對下一季度和2025年余下時間業(yè)務擴張的指引也非常重要，通常會對股價產(chǎn)生重大影響。

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微軟面臨的風險

本周伊始美國股市大幅下挫，尤其是科技公司云集的那斯達克指數(shù)，這主要是由于中國科技黑馬Deepseek作為強大競爭對手進軍AI領(lǐng)域引發(fā)市場焦慮。

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Deepseek的崛起對微軟的影響

對于微軟，可能有兩種情形，其一是合作，Deepseek開發(fā)的技術(shù)可補充微軟現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務。

比如，將DeepSeek的AI技術(shù)與微軟的Azure云平臺或Office生產(chǎn)力工具相結(jié)合，可以增強微軟的產(chǎn)品并驅(qū)動業(yè)務成長。

第二種情況是競爭，如果DeepSeek開發(fā)出性能更好的基于AI的企業(yè)解決方案，那么或從微軟分流客戶。

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微軟財務估值高

市場特別關(guān)注的一個問題是科技公司的估值問題（「估值過高」），到目前為止高估值有合理性，因為這些大型科技公司季度業(yè)績連續(xù)超出市場預期。

但隨著Deepseek加入競爭，科技股估值料發(fā)生變化。 Deepseek的實踐表明，與競爭對手OpeanAI相比，該公司能夠以更少的員工和更少的投資支出開發(fā)出速度更快、更完整且免費應用APP。

基于以上分析，投資者將更加關(guān)注科技公司資本支出情況（公司在長期內(nèi)收購、改善或維持資產(chǎn)的支出）。毫無疑問，資本支出將影響公司估值，微軟將面臨提高該財務指標效率的壓力。

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微軟股價短線盤整

微軟股價仍處于長期升勢中，最高觸及467一帶，但之后大幅回撤至385，然后在此獲得支撐后緩慢回升。

近期的反彈未能超越454.7，股價橫盤整理于424.6-446.3之間，這也反映在50日和200日均線走勢上（略微看漲）。

如果微軟股價能夠保持在50日均線上方，預計下一阻力位438.4，屆時將收復此前的下跌跳空缺口，突破這一阻力位后目標上看446.3。

另一方面，如果股價失守50日均線，那么可能下探424.6初步支撐位（200日均線切入位），然后是414.7。

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