美好的日子要到頭?

昨天，市場由特斯拉財(cái)報(bào)遜預(yù)期開始發(fā)酵，至科技股大盤因擔(dān)憂AI人工智能的增長而全線大跌，納指跌幅達(dá)3.6%，標(biāo)普500也大跌2.3%，創(chuàng)一年半以來最大單日跌幅。

此外，更重要的是，隔夜美債收益率曲線進(jìn)一步變得陡峭。2年期收益率已明顯超越10年期的倒掛情況持續(xù)下，5年期收益率卻一度下跌7個(gè)基點(diǎn)，30年期收益率持續(xù)超越5年期收益率；兩者之差達(dá)到38個(gè)基點(diǎn)，兩者收益率曲線是2023年5月以來最陡峭的，反映市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能比預(yù)期更早降息，甚至下周7月31日的利率決議上就啟動(dòng)降息。

過去一個(gè)月，美股三大指數(shù)可以說過了一段平靜上漲期。整個(gè)6月，VIX波動(dòng)率指數(shù)都維持在14以下，而昨天VIX突發(fā)漲破18水平，預(yù)示股市波動(dòng)正在加劇。而波動(dòng)加劇正值美股財(cái)報(bào)季陼段，似乎這個(gè)波動(dòng)或至少持續(xù)2-3周。

更要注意的是，在這段波動(dòng)期前夕，美股已累積了大量漲幅。從技術(shù)上看，標(biāo)普500相對200天均線一度高出了15%，這樣的偏離幅度已高于2018年初大跌前夕；近期歷史中，也只有2009年3月全球金融危機(jī)后的低點(diǎn)，2011年2月的高點(diǎn)，2021年疫情后的低點(diǎn)出現(xiàn)后，才有過更大的偏離幅度。

也就是說，快速的波動(dòng)修正可能正在出現(xiàn)。

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市場提前吸納下周的超級周

昨晚，加拿大央行已宣布因通脹明顯回落而降息25個(gè)基點(diǎn)，更揚(yáng)言未來將持續(xù)放寬政策。下周，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行將公布利率決議，市場部分聲音憧憬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否提前降息，又同時(shí)預(yù)期日本央行會(huì)啟動(dòng)加息并縮債。而同時(shí)，蘋果、META、微軟、亞馬遜等大型科技股都預(yù)期在下周公布財(cái)報(bào)。

也就是說，下周理應(yīng)是市場最波動(dòng)的時(shí)間，而昨晚似乎市場已開始提前對利率決議和科技股財(cái)報(bào)發(fā)酵，其中利率曲線變化是市場計(jì)入利率決議影響的體現(xiàn)，而懷疑AI對企業(yè)的增長則是對財(cái)報(bào)預(yù)期的體現(xiàn)。

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7月降息機(jī)率微，科技股財(cái)報(bào)是疑問

問題是，這些波動(dòng)對美股能否造成正面影響，還是會(huì)加劇目前的跌勢。

從過去一段美聯(lián)儲(chǔ)官員言論，似乎并未有釋放7月開始降息的預(yù)警，而6月最新的CPI通脹率仍在3%上方，似乎難以讓美聯(lián)儲(chǔ)7月就提前降息。相反，9月降息的可能性更大，而目前市場也充分計(jì)入了9月開始降息的憧憬。但問題是，最新市場又開始出現(xiàn)過早降息的預(yù)期，這個(gè)預(yù)期落空，卻會(huì)利空美股走勢。

此外，市場過去一段時(shí)間對AI智能版塊如英偉達(dá)、高通等有很高的財(cái)報(bào)期待，加上近日特斯拉財(cái)報(bào)遜預(yù)期、谷歌母公司Alphabet財(cái)報(bào)平平無奇，無法使該股上漲勢頭持續(xù)。未來一周大型科技股的財(cái)報(bào)公布假如也未能給予市場明顯驚喜，在「買預(yù)期，賣事實(shí)」下，之前累積的升幅便有極大回落的可能。

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美股回調(diào)或持續(xù)

日線圖看，標(biāo)普500已跌破了前低點(diǎn)5450水平，也跌破了自4月中旬以來形成的上漲趨勢線。下方支持在60天均線，如進(jìn)一步跌破該均線支持，下方或回落至5350、5285、5190-5200區(qū)間，一浪低于一浪形勢也將延續(xù)。

*FXTM富拓MT4平臺(tái) 標(biāo)普500日線圖 (US500, D1)

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納指修正情況似乎更為明顯，日線圖看，納指已跌破60天均線，并形成一浪低于一浪形態(tài)，下方支持在前阻力18964水平，跌破后或回落至18418-82區(qū)間，也是早前3月的關(guān)鍵阻力變支持區(qū)。上方阻力參考19480、19560水平。

*FXTM富拓MT4平臺(tái) 納指100日線圖 (NAS100, D1)

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