特朗普交易有望繼續(xù)

本周金融市場(chǎng)可說(shuō)是相當(dāng)精彩，其中最重要當(dāng)然是美國(guó)大選結(jié)果比市場(chǎng)預(yù)期更快更早出現(xiàn)，更給了市場(chǎng)一個(gè)極大的利好信號(hào)。不但利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美股的特朗普勝出，由于參眾兩院都有望是共和黨拿取大多數(shù)，表示共和黨將全面執(zhí)政，特朗普的施政相信可在沒(méi)任何阻擋下推行，美股的歡騰喜悅也就更加強(qiáng)烈，道指和標(biāo)普都在選舉后一天立即創(chuàng)歷史新高，其中「特朗普交易」的一系列產(chǎn)品全數(shù)上漲，比特幣更創(chuàng)了歷史新高至75000美元。

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議也一如預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，最新利率區(qū)間在4.5%-4.75%，會(huì)后市場(chǎng)對(duì)12月降息預(yù)期幾乎沒(méi)太大改變，根據(jù)CME FEDWATCH，12月再降息25個(gè)基點(diǎn)概率高達(dá)71.3%。

由于美聯(lián)儲(chǔ)決議沒(méi)有太大意外，聲明調(diào)整了對(duì)通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)措詞，主席鮑威爾也表示就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，似乎整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況在特朗普勝選開(kāi)始也的確出現(xiàn)了較好的勢(shì)頭，標(biāo)普500和納指都隔夜也再創(chuàng)新高。

短期內(nèi)，特朗普交易和對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望振興的樂(lè)觀情況有望在市場(chǎng)持續(xù)，美股三大指數(shù)和「特朗普交易」產(chǎn)品的漲勢(shì)仍有望持續(xù)一段時(shí)間。

*圖片來(lái)源: CME FEDWATCH

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關(guān)注降息步伐會(huì)否放緩

雖然特朗普勝選為市場(chǎng)帶來(lái)極大喜慶，但也開(kāi)始帶來(lái)隱憂，特朗普施政的特色可以說(shuō)是眾所周知，關(guān)稅政策，減個(gè)人稅、富人稅、企業(yè)稅等措施，趕走非法移民等。對(duì)市場(chǎng)而言，這些措施雖然可提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也會(huì)導(dǎo)致貧富懸殊進(jìn)一步加劇，關(guān)稅措施更會(huì)使國(guó)內(nèi)通脹上漲，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。如此說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)目前的降息步伐也就需要放緩甚至?xí)和Ａ恕?/p>

而在特朗普勝選后，市場(chǎng)在憧憬美好前程時(shí)，也同時(shí)計(jì)入了美聯(lián)儲(chǔ)將放緩降息步伐，在大選前的11月1日，2025年市場(chǎng)預(yù)期至年底將在4.75-5%的利率基礎(chǔ)上降息100個(gè)基點(diǎn)，更有72.8%概率將降125個(gè)基點(diǎn)，到了大選和美聯(lián)儲(chǔ)決議后的11月8日，市場(chǎng)預(yù)期2025年年底將在4.5-4.75%的利率基礎(chǔ)上降息75個(gè)基點(diǎn)，只有50.2%概率將降100個(gè)基點(diǎn)了。

*圖片來(lái)源: 彭博

相信在特朗普1月20日正式上任前，市場(chǎng)或?qū)⒖梢赞D(zhuǎn)向討論特朗普治下的降息步伐，但暫時(shí)可幸的是，美股在過(guò)去一周美聯(lián)儲(chǔ)降息概率放緩之時(shí)明顯上漲，似乎目前市場(chǎng)氣氛仍大受「特朗普交易」所影響，然而，在1月20日前，尤其是12月利率決議臨近，美聯(lián)儲(chǔ)將更新點(diǎn)陣圖展示2025-2026年的預(yù)期利率中值時(shí)，如比9月時(shí)點(diǎn)陣圖的降息步伐明顯放緩時(shí)，美股的漲勢(shì)或?qū)⒛孓D(zhuǎn)，而這個(gè)憧憬或會(huì)在11月底便出現(xiàn)，也就是說(shuō)，美股目前的漲勢(shì)在中長(zhǎng)期能否持續(xù)，將需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)利率和通脹預(yù)期的表述會(huì)否在特朗普上任前有明顯改變。

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油價(jià)仍是通脹關(guān)鍵所在

雖然關(guān)稅、減稅等措施或?qū)⑻嵴裢洠贿^(guò)，特朗普在大選時(shí)一直揚(yáng)言會(huì)在24小時(shí)內(nèi)結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，同時(shí)也揚(yáng)言會(huì)結(jié)束巴以沖突。過(guò)去4年，拜登任內(nèi)雖然也致力壓低通脹，但地緣局勢(shì)卻使油價(jià)堅(jiān)固，尤其是與通脹息息相關(guān)的油價(jià)在過(guò)去一年都徘徊在65-80美元區(qū)間，美國(guó)通脹下行的速度也相對(duì)較慢。

而假如特朗普真的如大選時(shí)所言，短期內(nèi)便解決兩場(chǎng)關(guān)鍵的地緣爭(zhēng)議，加上其揚(yáng)言將退出巴黎協(xié)定，大力推動(dòng)石油鉆探等，油價(jià)有望明顯下行。

因此，雖然市場(chǎng)預(yù)期特朗普上任通脹將上行，但假如油價(jià)明顯下行，美國(guó)通脹不升反跌的可能性也存在，也會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐加快。不過(guò)，這一切都有極大未知之?dāng)?shù)，原因是特朗普如何解決兩場(chǎng)關(guān)鍵的地緣爭(zhēng)議，目前似乎未有線索。

日元或再次跌向155、160水平

在特朗普交易提振下，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，一度重返105水平。日線圖看，美元/日元的上漲趨勢(shì)明顯，自9月中旬在140水平得到支持后步步向上，目前已到達(dá)150水平上方。150-151.80區(qū)間是關(guān)鍵的阻力區(qū)，也是今年4-7月美元/日元一直未有跌破的關(guān)鍵支持區(qū)，而日前美元/日元已經(jīng)突破該區(qū)間，該阻力區(qū)將成為新的支持區(qū)。

短期內(nèi)如能繼續(xù)守住150-151.80區(qū)間，美元/日元在突破高點(diǎn)后有望挑戰(zhàn)155.20、158.90甚至160關(guān)口。

*FXTM富拓MT4平臺(tái) 美元/日元 日線圖 (USDJPY, D1)

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美股三大指數(shù)或仍有一段漲勢(shì)

在特朗普交易受提振，加上美聯(lián)儲(chǔ)11月降息落實(shí)，似乎短期內(nèi)未有太多利空因素干擾美股，其中納指昨天也進(jìn)一步突破了今年7月時(shí)創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，上漲趨勢(shì)線完整，下方支持在19900、19615水平，也是60天線支持區(qū)間。

*FXTM富拓MT4平臺(tái) 納指 日線圖 (NAS100, D1)

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