歐洲股市最近有點(diǎn)慘。在多國(guó)市場(chǎng)疊創(chuàng)歷史新高后，政治“變故”讓市場(chǎng)瞬間變臉。

歐洲議會(huì)選舉中強(qiáng)勢(shì)崛起的極右勢(shì)力已迫使法國(guó)總統(tǒng)馬克龍下出一步險(xiǎn)棋：提前舉行大選，法國(guó)股市因此成為市場(chǎng)動(dòng)蕩的震中。

圖：右移的“政治光譜”(歐洲議會(huì)拍攝的選舉臨時(shí)結(jié)果)

提前大選——市場(chǎng)到底擔(dān)心啥？

過(guò)去1個(gè)月內(nèi)，法國(guó)CAC40指數(shù)自高點(diǎn)的跌幅一度接近10%，上周更是直接被干掉6.2%。政局動(dòng)蕩也在英國(guó)、德國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體蔓延，造成地區(qū)市場(chǎng)股、匯、債市齊挫的局面。

對(duì)于法國(guó)提前選舉，市場(chǎng)的憂(yōu)慮主要在于此舉增加了政策的不確定性。

按照當(dāng)前法國(guó)的政黨分布局面，如果在6月30日和7月7日舉行的兩輪選舉中，馬克龍的復(fù)興黨如果再出現(xiàn)損失，那么政府治理將繼2022年失去多數(shù)席位后遭遇更大打擊，馬克龍未來(lái)幾年的總統(tǒng)任期也將更為艱難。

而法國(guó)大選一旦確認(rèn)該國(guó)政府陷入復(fù)雜局面，對(duì)各種資產(chǎn)類(lèi)別都會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。

選舉的三種可能

1、極右翼政黨國(guó)民聯(lián)盟獲得多數(shù)

在法國(guó)選民投票選出的81名代表法國(guó)的歐洲議會(huì)議員中，國(guó)民聯(lián)盟贏得31.4%的選票，是馬克龍法國(guó)復(fù)興黨支持率13.8%的兩倍多。

如果國(guó)民聯(lián)盟獲勝，其政策議程可能與馬克龍及之前總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策軌跡顯著不同。

不過(guò)國(guó)民聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人勒龐本周表示，如果在選舉中獲勝，將與現(xiàn)總統(tǒng)馬克龍確保合作。這條消息促使法國(guó)股市乃至泛歐市場(chǎng)自近期低位反彈，歐元匯率也有明顯起色。

有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，與歐盟主流政策唱反調(diào)的右翼保守思想政客一旦上臺(tái)，往往會(huì)向中間立場(chǎng)靠攏，勒龐的言論可能激發(fā)了這種希望。

但“反歐盟”的整體觀念所營(yíng)造的政治風(fēng)險(xiǎn)多半還是會(huì)顯著增加股市和歐元的下行風(fēng)險(xiǎn)。與之對(duì)應(yīng)的，在地區(qū)貨幣中，瑞士法郎可能因避險(xiǎn)資金流動(dòng)而受益。

2、馬克龍獲得多數(shù)

雖然從各類(lèi)民調(diào)結(jié)果來(lái)看可能性有限，但如果馬克龍以明顯優(yōu)勢(shì)勝出，法國(guó)政府將繼續(xù)過(guò)去的改革，只是出現(xiàn)重大革新的概率已日漸式微。

這一結(jié)果有望給地區(qū)股市服下定心丸，但“藥效”值得商榷，而市場(chǎng)重回今年1季度連創(chuàng)新高的勢(shì)頭肯定難度不小。

另一方面，馬克龍大獲全勝將是最有利于歐元的情景，“小勝”的結(jié)果也將聊勝于無(wú)。

3、一方以微弱優(yōu)勢(shì)勝出

據(jù)法國(guó)《觀點(diǎn)周刊》第17組調(diào)查顯示，國(guó)民聯(lián)盟預(yù)計(jì)將在議會(huì)中獲得195-245個(gè)席位，而人民陣線(xiàn)則有望獲得190-235個(gè)席位。馬克龍的中間派陣營(yíng)僅獲得18%的選票，排名第三。

選舉結(jié)果很可能導(dǎo)致政策僵局，這將使馬克龍難以控制政府不斷膨脹的赤字，從而導(dǎo)致更大的債務(wù)負(fù)擔(dān)和更高的借貸成本。

分裂的議會(huì)同時(shí)對(duì)歐盟進(jìn)一步的財(cái)政和政治一體化前景更加不利。這種局面對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊將趨于復(fù)雜，不過(guò)方向注定偏向負(fù)面。

相關(guān)行情辨析

法國(guó)CAC40指數(shù)(FRA40)

法國(guó)股市周一(17日)終于迎來(lái)久違反彈，不過(guò)行情到周二就顯得缺乏持續(xù)力。

雖然累積較大跌幅后有修復(fù)超跌需求，但除非當(dāng)?shù)卣衷俅紊?，否則股指至少需充分時(shí)間來(lái)完成磨底。

不容忽視的是，來(lái)自未來(lái)選情的任何消息都有打破技術(shù)格局的潛質(zhì)。

法國(guó)CAC40指數(shù)日線(xiàn)圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

阻力參考：1月高點(diǎn)7705；2月16日高點(diǎn)7800；中短期雙頂頸線(xiàn)位7905。

支撐參考：去年10月至今年3月漲勢(shì)的50%回撤位7505；去年3月高點(diǎn)7400；漲勢(shì)的61.8%回撤位7325。

歐洲斯托克50指數(shù)(EU50)

泛歐市場(chǎng)藍(lán)籌股在市場(chǎng)回落大潮下相對(duì)抗跌，再次站穩(wěn)4月回撤4820一線(xiàn)后，市場(chǎng)面臨到底是形成M頭還是W底的抉擇。

股指消極的一面源自震蕩指標(biāo)的多番空，積極信號(hào)則是并未形成日線(xiàn)波段的下降常態(tài)——即便先前反彈驗(yàn)證了本輪升勢(shì)下軌(已跌破)反壓。

歐洲斯托克50指數(shù)日線(xiàn)圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

阻力參考：6月上旬區(qū)間箱底4945；5000關(guān)口/4月24日高點(diǎn)5050；紀(jì)錄高點(diǎn)5140。

支撐參考：4月19日下探低位4820；2月中下旬成交密集區(qū)4750；本輪漲勢(shì)的38.2%回撤位4700。

歐元/美元(EURUSD)

日線(xiàn)來(lái)看，政局風(fēng)波下歐美震蕩走低形成全新狹窄跌勢(shì)通道，整體上延續(xù)了年內(nèi)寬幅區(qū)間震蕩、重心略微下移的拉鋸態(tài)勢(shì)。

政局迷霧的籠罩將增加匯價(jià)上破短期跌勢(shì)乃至年內(nèi)區(qū)間的難度，但在1.0600的年內(nèi)低位上方，多頭也將打造多重支撐防線(xiàn)。

歐元/美元日線(xiàn)圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

阻力參考：去年3季度跌勢(shì)的38.2%回撤位1.0765；3月22日回撤低點(diǎn)1.0800；跌勢(shì)的50%回撤位1.0860。

支撐參考：2月低點(diǎn)1.0695；本月低點(diǎn)1.0667；年內(nèi)低點(diǎn)1.0600。

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