澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二(18日)連續(xù)第五次按兵不動(dòng)，瑞士央行、英國(guó)央行日內(nèi)也將結(jié)束各自議息會(huì)議。

這個(gè)央行超級(jí)周本已熱鬧異常，而上周結(jié)束FOMC會(huì)議后，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員又趕在隔夜假期前各抒己見(jiàn)，言辭頗為搶?xiě)颉?/p>

那么對(duì)于全球最重要央行年內(nèi)政策前景，決策者到底怎么看？

抗通脹見(jiàn)成效 鷹派仍占上風(fēng)

1、美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒上日表示，近期數(shù)據(jù)讓她謹(jǐn)慎樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)正在朝著2%的通脹目標(biāo)取得進(jìn)展。

她的利率觀點(diǎn)相對(duì)鴿派：如果經(jīng)濟(jì)狀況如她預(yù)期般發(fā)展，今年晚些時(shí)候可能適于降息。

2、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯、FOMC永久票委對(duì)通脹動(dòng)態(tài)感到滿意，他預(yù)計(jì)今年下半年和明年通脹將繼續(xù)下降。

但他也強(qiáng)調(diào)，今年降息時(shí)機(jī)或程度的決定都將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

3、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯則認(rèn)為，目前判定通脹是否持久回到2%的目標(biāo)水平還為時(shí)嫌早。

對(duì)于利率決定，她說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在降息時(shí)點(diǎn)上保持耐心。

4、里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席、今年FOMC票委巴爾金表示，需要看到“通脹減緩的持續(xù)性和廣泛性”。

他堅(jiān)稱，在看到通脹持續(xù)降至2%目標(biāo)之前，他不會(huì)考慮改變利率，而且未來(lái)降息一次后按兵不動(dòng)可能是合理的。

5、雖然巴爾金的立場(chǎng)對(duì)比其他官員更為鷹派，但較之圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)新任主席Musalem“可能需‘幾個(gè)季度’才能看到支持降息的數(shù)據(jù)”的說(shuō)辭就不那么令人驚訝了。

降息：市場(chǎng)定價(jià)年內(nèi)兩次

而從上述官員講話內(nèi)容來(lái)看，通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)的政策重心。美聯(lián)儲(chǔ)上周會(huì)議曾大幅調(diào)整點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息一次，但明、后年降息次數(shù)都達(dá)到四次。

不過(guò)市場(chǎng)給出的降息預(yù)測(cè)并不保守，債市交投情況暗示，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息兩次。

因最新發(fā)布的美國(guó)零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，借貸成本下降的預(yù)期促使美債價(jià)格上升。

未平倉(cāng)合約的走勢(shì)也與空頭回補(bǔ)一致，掉期市場(chǎng)重新定價(jià)了年內(nèi)兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

美國(guó)5月零售銷售月率增幅僅為0.1%，低于0.3%的市場(chǎng)預(yù)期，4月數(shù)據(jù)從持平下修為下降0.2%。庫(kù)格勒在數(shù)據(jù)發(fā)布后表示，美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能在降溫。

不行動(dòng)無(wú)異于“玩火”

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在降息判斷上的保守態(tài)度，業(yè)界也紛紛發(fā)出警告，認(rèn)為不采取及時(shí)行動(dòng)將嚴(yán)重貽害美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆指出，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不采取漸進(jìn)式降息就有可能觸發(fā)所謂的“薩姆規(guī)則”。

薩姆規(guī)則是指當(dāng)3個(gè)月失業(yè)率均值比一年低點(diǎn)高出0.5%時(shí)，經(jīng)濟(jì)就將陷入衰退。

雖然最新的非農(nóng)就業(yè)增勢(shì)驚人，但實(shí)際上失業(yè)數(shù)據(jù)自2022年1月來(lái)首次升至4%，薩姆指標(biāo)因此達(dá)到0.37的新冠疫情爆發(fā)來(lái)最高。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)埃利安也表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)想要將衰退風(fēng)險(xiǎn)降至最低，就有必要盡早降息。

他警告說(shuō)：“如果這一周期因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)推遲降息造成經(jīng)濟(jì)、金融疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫進(jìn)入一個(gè)大規(guī)模降息周期?！?/p>

美指年內(nèi)升勢(shì)完好

由于美聯(lián)儲(chǔ)利率周期前景復(fù)雜多變，美元指數(shù)周線圖脫離一個(gè)三角形后又構(gòu)筑了另一個(gè)三角形。

目前美指年內(nèi)震蕩升勢(shì)仍相對(duì)完好，但上行在去年上半年高點(diǎn)105.90暫時(shí)遇阻，往上還將面對(duì)去年及今年高點(diǎn)連線與4月小雙頂高位區(qū)106.50組成的阻力區(qū)。

如果能進(jìn)而沖破去年峰值107.35，那么上行空間將被完全打開(kāi)。

美元指數(shù)周線圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

回撤支撐來(lái)看，如果降息路徑沿市場(chǎng)判斷推進(jìn)，匯價(jià)將大概率下破年內(nèi)升勢(shì)。

點(diǎn)位來(lái)看，21年1月-22年9月升勢(shì)的38.2%回撤位105.00，去年12月高點(diǎn)104.30都是重要支撐節(jié)點(diǎn)。隨后過(guò)去兩年來(lái)多次形成中繼轉(zhuǎn)折的103.50也有阻跌效力。

美股的短期升勢(shì)第五浪

無(wú)論是降息預(yù)判還是經(jīng)濟(jì)前景，美股投資者似乎都不擔(dān)心。

標(biāo)普500和納指不斷走出上升推動(dòng)浪，前者步入了4月中旬來(lái)短期升勢(shì)的第五浪，需留意在4月調(diào)整行情的逆向1.618倍映射位5500一線的潛在阻力。

標(biāo)普500指數(shù)日線圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

如若遇阻，調(diào)整可看上周波動(dòng)中樞5430。隨后4月下旬來(lái)升勢(shì)下軌，以及去年10月來(lái)漲勢(shì)下軌都是重要支撐節(jié)點(diǎn)。

點(diǎn)位方面，5月高點(diǎn)5353，3月高點(diǎn)5285與趨勢(shì)線的交叉點(diǎn)有望形成支撐合力。

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