市場(chǎng)依然樂(lè)觀今年降息兩次

昨天理應(yīng)是市場(chǎng)的大動(dòng)蕩日，一天之內(nèi)美國(guó)公布最新的CPI通脹率，隔夜再加上美聯(lián)儲(chǔ)決議更新了點(diǎn)陣圖，對(duì)市場(chǎng)而言推動(dòng)的是南轅北轍的預(yù)期。

然而，從最終股票市場(chǎng)和美元走勢(shì)看，似乎市場(chǎng)明顯比美聯(lián)儲(chǔ)要樂(lè)觀得多，也沒(méi)有預(yù)期般動(dòng)蕩，標(biāo)普500更首次登上5400點(diǎn)。

美國(guó)5月最新的核心CPI同比升幅為3.4%，連續(xù)第二個(gè)月放緩并創(chuàng)三年多來(lái)最低，環(huán)比增幅0.2%也小于預(yù)期，整體通脹也是低于預(yù)期。

通脹持續(xù)回落對(duì)降息當(dāng)然有利好預(yù)期，在數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)加固了今年降息兩次的預(yù)期。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議似乎想要打碎這個(gè)預(yù)期，但最終并沒(méi)有轉(zhuǎn)變市場(chǎng)看法。

一如預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但大幅調(diào)整了點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)，目前預(yù)期今年只有一次降息，明年和后年降息次數(shù)預(yù)估提高至四次，也就是2025和2026年都降息100個(gè)基點(diǎn)。

*圖片來(lái)源: 彭博 (6月最新點(diǎn)陣圖對(duì)比3月點(diǎn)陣圖)

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可是，對(duì)市場(chǎng)而言美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)整或許過(guò)于謹(jǐn)慎，尤其CPI連續(xù)兩個(gè)月放緩，市場(chǎng)認(rèn)為通脹進(jìn)一步回落在望，美聯(lián)儲(chǔ)今年再降息一次的可能性依然存在，導(dǎo)致昨晚美股三大指數(shù)以及今早亞盤(pán)股市的表現(xiàn)都非常不錯(cuò)。

不過(guò)，目前市場(chǎng)預(yù)期再一次與美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期有明顯落差，這個(gè)落差依舊成為在9月下一次更新點(diǎn)陣圖前有可能提振美元，壓抑美股的可能。

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真正的難可能在歐洲?

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)而言，年內(nèi)降息機(jī)率極大，差距只是一次還是兩次。不過(guò)，這周市場(chǎng)相對(duì)專(zhuān)注較少的，可能是歐元區(qū)的動(dòng)蕩。

在歐盟的歐洲議會(huì)選舉過(guò)后，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍突然宣布提前國(guó)民議會(huì)選舉，并馬上在6月底和7月初進(jìn)行。

歐盟的歐洲議會(huì)選舉結(jié)果反映極右勢(shì)力崛起，其中在德法兩個(gè)歐元區(qū)最重要的經(jīng)濟(jì)體，兩國(guó)極右陣型勢(shì)力都有明顯增長(zhǎng)，尤其在法國(guó)更以過(guò)半姿態(tài)超越馬克龍的政黨。

假如法國(guó)7月真的變天，將有可能對(duì)目前以中間偏右為重心的歐盟在移民和經(jīng)濟(jì)發(fā)展立場(chǎng)上產(chǎn)生更大的動(dòng)蕩，對(duì)歐元區(qū)目前經(jīng)濟(jì)趨向一體化增加更多變數(shù)，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和歐元更有更大挑戰(zhàn)。

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歐洲央行降息會(huì)否調(diào)整

除了歐洲的選舉可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，歐元區(qū)的通脹和歐洲央行的利率政策會(huì)否因美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)整而出現(xiàn)明顯變化，也是重中之重。

美國(guó)之前的通脹反彈與油價(jià)、大宗商品價(jià)格創(chuàng)新高有關(guān)，同時(shí)美國(guó)破紀(jì)錄的寬松財(cái)政刺激也是重要原因之一，對(duì)比之下，歐元區(qū)通脹年初對(duì)油價(jià)反彈的敏感度并不強(qiáng)，相反，自5月起天然氣價(jià)格持續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高對(duì)歐元區(qū)通脹而言是非常敏感。

一直以來(lái)，歐元區(qū)，包括經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭德法兩國(guó)的能源需求非常依賴(lài)天然氣，而天然氣價(jià)格近期的上漲如持續(xù)在目前區(qū)間內(nèi)，甚至有進(jìn)一步上漲可能，預(yù)料將會(huì)持續(xù)困擾歐洲央行降息策略。

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法指雙頂，德指上漲趨勢(shì)堅(jiān)固

受近期不確定性影響，法指自8250水平明顯回落。技術(shù)上，法指更已形成了M字頂回落趨勢(shì)，更已跌破了頸線(xiàn)7900水平。

目前看，法指的下行趨勢(shì)線(xiàn)明顯，也是一波比一波低的形態(tài)，關(guān)鍵的前低支持點(diǎn)在7860水平也已跌破，假如短期內(nèi)沒(méi)法收復(fù)7900水平，以及維持下降趨勢(shì)線(xiàn)。下方將挑戰(zhàn)7760、7560水平。

只有突破7900水平和前高點(diǎn)8060水平才有望改變目前的M字頂和下行趨勢(shì)線(xiàn)。

*圖片來(lái)源: FXTM富拓MT4平臺(tái) 法國(guó)CAC指數(shù)日線(xiàn)圖 (FRA40, D1)

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德指方面，自去年10月底至今的上漲趨勢(shì)線(xiàn)仍然維持，最新在18930水平遇阻回落，并形成了下行通道，也形成了一波低于一浪形勢(shì)。不過(guò)，由于大方向上的上漲趨勢(shì)仍在，下方關(guān)鍵支持在18295水平，假如能守住該支持，并維持上漲趨勢(shì)線(xiàn)，進(jìn)一步突破18790水平，便有望突破了下降通道。

上方阻力在18790、18930水平。如進(jìn)一步跌破目前的低點(diǎn)18295水平，下行通道將延續(xù)，下方將挑戰(zhàn)17900、17830水平。

*圖片來(lái)源: FXTM富拓MT4平臺(tái) 德國(guó)DAX指數(shù)日線(xiàn)圖 (GER40, D1)

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