美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫

昨天美國公布了最4月最新的CPI通脹率，終于如美聯(lián)儲和市場所愿，通脹率出現(xiàn)了6個月以來的首次降溫。美國4月核心CPI較3月上漲0.3%，符合預(yù)期，同比漲幅為3.4%，也降至3個月以來最低。

除了通脹率外，美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示4月零售銷售停滯，大幅低于預(yù)期的0.4%，并修正了前兩個月的增幅。

在最新CPI通脹和零售數(shù)據(jù)公布后，美元應(yīng)聲跌破105水平，今早已重返104.20水平。2年期、5年期、10年期美國國債收益率都應(yīng)聲向下，標(biāo)普500收漲于紀(jì)錄高位，美股三大指數(shù)全線向上。

通脹和零售增速降溫都符合了美聯(lián)儲降息的前題，也確立了一天之前，主席鮑威爾表示需要更長時間維持高利率，但下一步行動不太可能是加息的表態(tài)。昨天美聯(lián)儲官員Goolsbee也表示樂見通脹放緩，但仍有進(jìn)一步下降空間。

參考CME FEDWATCH工具，6月維持利率不變的概率已升至97.3%，可說是毫無懸念，但9月降息25個基點(diǎn)的概率則從50.5%進(jìn)一步升至53.8%，而市場大比數(shù)認(rèn)為12月仍將再降息一次。也就是說，目前市場充分共識2024年美聯(lián)儲將會一共降息兩次。

原油價格能否進(jìn)一步回落是通脹關(guān)鍵

實(shí)際上，2024年首3月，美國通脹率有再次升溫跡象，與早前疫情過后的通脹大幅上漲的情況一致，與油價有極大連系。由于中東地緣局勢一度極度緊張，加上OPEC國家減產(chǎn)持續(xù)，油價自去年底至4月初大幅上漲，美國通脹率也因此連續(xù)3個月高于預(yù)期。

而目前看4月通脹回落，主要原因也是油價自85-86區(qū)間遇阻回落，目前回到870水平下方有關(guān)。從走勢圖上可見，通脹與油價的走勢基本同出一轍。

*圖片來源: 彭博 (藍(lán)線: WTI CRUDE原油價格; 橙線: 美國CPI通脹率)

短線看，中東局勢似乎有進(jìn)一步緩和可能，加上4月開始OPEC+主要國家俄羅斯在減產(chǎn)態(tài)度上有意外改變跡象，4月減產(chǎn)幅度也低于承諾水平，導(dǎo)致油價有進(jìn)一步回落可能。

然而，中長線看，市場仍需要注意俄羅斯和OPEC國家尤其是沙特的表態(tài)會否在未來6-8月幾次OPEC+重要會議上會否有所改變。另外，市場目前正在期待巴黎奧運(yùn)期間全球有望達(dá)成短暫停戰(zhàn)可能，假如停戰(zhàn)能達(dá)成，原油供應(yīng)和全球供應(yīng)鏈緊張局面有望緩解，也會導(dǎo)致油價回落。

技術(shù)上，美油價格昨天在日線圖上自低位反彈收漲，下方支持繼續(xù)在76.30-65區(qū)間，似乎有望形成雙底格局。如短期內(nèi)能守住該支持，上方可參考79.50、80.20-60區(qū)間，也是目前下行趨勢線的關(guān)鍵阻力。

要突破目前的下行趨勢線，技術(shù)上需要突破80.60水平才有望延續(xù)上行。反之遇阻回落或?qū)⒃俅螠y試76.30-65區(qū)間。

*圖片來源: FXTM富拓MT4平臺 (CRUDE, D1)

美元指數(shù)形成新的下行趨勢線

降息預(yù)期再次升溫，未來兩周市場仍將迎來PCE通脹數(shù)據(jù)，市場未來幾周也將開始憧憬6月份的利率決議。假如市場憧憬6月利率決議和更新點(diǎn)陣圖會降息兩次，將符合目前市場的預(yù)期共識，美元指數(shù)將有進(jìn)一步回落可能。

技術(shù)上，美元指數(shù)自5月1日的高點(diǎn)持續(xù)回落，形成了新的下行趨勢線，下方支持參考103.76-95區(qū)間，跌破該支持將進(jìn)一步下試103.32、103.19、102.70水平。

上方阻力參考104.60、105水平。

*FXTM富拓MT4 美元指數(shù)日線圖 (USDInd, D1)

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