上周末，伊朗針對(duì)以色列的軍事目標(biāo)發(fā)射了300架次以上的無人機(jī)和導(dǎo)彈，這是伊朗首次從本土發(fā)動(dòng)對(duì)以色列的襲擊。

伊以沖突引發(fā)各界對(duì)中東地緣風(fēng)險(xiǎn)外溢的深度擔(dān)憂，甚至有“標(biāo)題黨”將此次襲擊視為點(diǎn)燃“三戰(zhàn)”的導(dǎo)火索。

雖然戰(zhàn)事動(dòng)向可能直接決定中東產(chǎn)油國的出口航道是否暢通，但國際原油市場(chǎng)卻未展開新一輪向上攻勢(shì)——美油在將年內(nèi)漲幅累積到15%左右后開始裹足不前：

行動(dòng)相對(duì)“克制”

油價(jià)這次為何對(duì)沖突升級(jí)“不敏感”？

先來看襲擊“效果”：盡管規(guī)模聲勢(shì)浩大，但襲擊在以色列境內(nèi)幾乎沒有造成實(shí)際損失。

據(jù)以色列國防軍發(fā)言人稱，以南部內(nèi)瓦提姆空軍基地僅遭受輕微破壞，一名10歲女孩受傷。

伊朗隨后聲稱，此次襲擊是一次有限的行動(dòng)，是伊朗外交設(shè)施遭到導(dǎo)彈襲擊后行使合法自衛(wèi)權(quán)的行動(dòng)。

注：以色列本月稍早襲擊伊朗在敘利亞外交設(shè)施的報(bào)復(fù)，這次打擊造成包括一名高級(jí)指揮官在內(nèi)的7名伊朗軍官死亡。

伊朗的駐聯(lián)合國使團(tuán)在社交媒體上寫到：“這件事可以被認(rèn)為是結(jié)束了。”

仍有巨大變數(shù)

但恐怕很少人會(huì)真信“事件將就此結(jié)束”。

原油市場(chǎng)可能也在等待以色列方面對(duì)此次襲擊的回應(yīng)，觀察這是否標(biāo)志著雙方直接開戰(zhàn)的前奏。

針對(duì)伊朗此次襲擊，以色列表示將“明確而有力地”回?fù)簟?/p>

《紐約郵報(bào)》報(bào)道援引以色列當(dāng)?shù)仉娕_(tái)消息稱，以色列空軍已準(zhǔn)備使用多種美制戰(zhàn)機(jī)，對(duì)伊朗實(shí)施報(bào)復(fù)性反擊，只是沒有提供具體的時(shí)間表。

當(dāng)然，伊朗使團(tuán)之前在社交媒體上寫下的文字還有這些：“……然而如果以色列政權(quán)再次犯錯(cuò)，伊朗的回應(yīng)將會(huì)嚴(yán)厲得多。”

在最壞的情景假設(shè)下，以色列有力的報(bào)復(fù)可能引發(fā)沖突螺旋式升級(jí)，甚至導(dǎo)致前所未有的地區(qū)戰(zhàn)事。在這種情況下，地緣政治外溢風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升。

伊朗姿態(tài)牽連甚廣

位于阿拉伯海與波斯灣之間的能源要道——霍爾木茲海峽迄今仍然開放，中東原油得以暢通無阻地流向全球，所以石油供應(yīng)暫未受影響。

這條海上通道被稱為“世界上最重要的石油咽喉”，然而同樣在上周末，伊朗在襲擊爆發(fā)前在霍爾木茲海峽扣押了一艘集裝箱船。

可想而知，如果局勢(shì)發(fā)展迫使伊朗徹底封鎖這條占據(jù)全球石油貿(mào)易運(yùn)輸量1/5的航道，那么油價(jià)很難繼續(xù)保持無動(dòng)于衷。

而且伊朗本身的石油出口也因牽涉美伊關(guān)系而變得復(fù)雜。

美國在拜登就任總統(tǒng)后放松了對(duì)伊朗石油出口的制裁，如果制裁恢復(fù)，可能會(huì)讓石油市場(chǎng)供應(yīng)面臨每日百萬桶級(jí)的損失。

供需暫時(shí)均衡

撇開地緣風(fēng)險(xiǎn)，石油實(shí)際供需相對(duì)平穩(wěn)的預(yù)判可能也是油價(jià)暫時(shí)維持均衡的動(dòng)因。

業(yè)界對(duì)今年石油消費(fèi)增長的預(yù)期相對(duì)樂觀，主流觀點(diǎn)大都高于120萬桶/日的歷史增幅均值，同時(shí)人們并不太過擔(dān)心地緣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生沖擊。

因本月OPEC月報(bào)內(nèi)容涉及“仔細(xì)關(guān)注需求前景”，產(chǎn)油國集團(tuán)OPEC+因此可能將在定于6月1日舉行的下次會(huì)議上開始增產(chǎn)，以結(jié)束之前不斷延長的減產(chǎn)行動(dòng)。

另外，即便潛在的以伊沖突擾亂石油供應(yīng)量，OPEC+也有充足備用產(chǎn)能來應(yīng)對(duì)。

據(jù)悉，沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克目前約有500萬桶/日的產(chǎn)量尚未投放市場(chǎng)，這一數(shù)字相當(dāng)于世界需求的5%，只是這種調(diào)整將由真實(shí)的供應(yīng)緊張程度來決定。

油價(jià)形勢(shì)辨析(Crude)

以上信息大致覆蓋了重大事件因素對(duì)油價(jià)的影響方式，而市場(chǎng)一周多來的均勢(shì)隨時(shí)都有可能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)天平的傾斜而打破。

日線圖看，美油在84.00至87.00的區(qū)間內(nèi)形成震蕩箱體，橫盤過程已逼近3月中旬來市場(chǎng)漲速換擋以來的通道下軌。而箱底84.00與去年4季度跌勢(shì)的61.8%回撤位重合，兩者將成短線行情強(qiáng)弱的分水嶺。

一旦持續(xù)落于該位下方，市場(chǎng)短期頭部現(xiàn)形，隨后料去年1月三重頂高點(diǎn)82.65將為支撐參考。而上述跌勢(shì)的50%回撤位80.90至去年10月低點(diǎn)80.60一帶預(yù)計(jì)支撐更為穩(wěn)固；而且后者至去年11月雙頂高點(diǎn)79.60都將有持續(xù)的買盤涌現(xiàn)。

反觀上行機(jī)會(huì)，如果油價(jià)在地緣風(fēng)險(xiǎn)促動(dòng)下沖破87.00，則將重啟通道中升勢(shì)，而箱體上翻一倍的目標(biāo)位恰好接近90關(guān)口，該位距離去年10月下旬反彈高點(diǎn)89.63不遠(yuǎn)。

在此之前，去年9月21日回撤低位88.15一帶也有明顯拋壓，該位也是去年高位下方雙頂結(jié)構(gòu)頸線位。

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