澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二(2月18日)降息25個(gè)基點(diǎn)，至4.10%，為2020年11月迫于新冠疫情壓力行動(dòng)后的首次降息。

除了逆勢(shì)處在緊縮周期的日本央行外，澳洲聯(lián)儲(chǔ)是最后一個(gè)放松貨幣政策的主要貨幣國(guó)央行。

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降息四次？市場(chǎng)想多了

一方面降息25基點(diǎn)本在市場(chǎng)主流預(yù)期之內(nèi)，而澳元/美元在會(huì)后相對(duì)強(qiáng)韌的表現(xiàn)，主要是受聯(lián)儲(chǔ)偏鷹姿態(tài)的助力。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)金目標(biāo)利率 來源：澳洲聯(lián)儲(chǔ)

雖然澳洲當(dāng)?shù)?季度總體通脹從2.8%降至2.4%，澳洲聯(lián)儲(chǔ)也將今年6月的核心通脹預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2.7%，但該行還是對(duì)進(jìn)一步政策寬松前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。

澳洲聯(lián)通脹預(yù)期 來源：macromicro

澳洲聯(lián)儲(chǔ)聲明警告，如果利率下調(diào)過快，將營(yíng)造通脹回落停滯的風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克也在發(fā)布會(huì)上表示：

“我想非常明確地指出，今天的決定并不意味著利率將按市場(chǎng)認(rèn)為的路線那樣下調(diào)”——市場(chǎng)對(duì)未來降息四次的定價(jià)過于樂觀。

“我們必須小心，避免操之過急。我們需看到就業(yè)開始降溫，但是始終具有粘性的服務(wù)通脹令人擔(dān)憂?！?/p>

該行基于技術(shù)假設(shè)的預(yù)測(cè)顯示，現(xiàn)金利率在2025年6月預(yù)計(jì)將為4.0%，12月為3.6%。

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未來行動(dòng)依據(jù)：就業(yè)數(shù)據(jù)

政策聲明直指勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)韌表現(xiàn)，并預(yù)測(cè)在今年下半年就業(yè)供需變得更加緊張。

布洛克在發(fā)布會(huì)上直言，就業(yè)市場(chǎng)收緊是這次委員審議的爭(zhēng)議焦點(diǎn)，而就業(yè)市場(chǎng)將對(duì)此次降息如何反應(yīng)，也是未來決定利率的關(guān)鍵依據(jù)之一。

澳洲薪資指數(shù) 來源：macromicro

盡管澳洲經(jīng)濟(jì)增速放緩，但失業(yè)率卻創(chuàng)下歷史新低。和通脹一樣都是聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)，如果自然失業(yè)率持續(xù)低于通常水準(zhǔn)，那么聯(lián)儲(chǔ)就有必要調(diào)整其通脹影響的看法。

布洛克說，“勞動(dòng)力市場(chǎng)可能很緊張，但若出于某種原因沒有推升通脹和薪資，那么這種緊張是積極的。我們希望在做出后續(xù)決定前，看到更多通脹和就業(yè)市場(chǎng)信息?！?/p>

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“美方”威脅可能減輕

美國(guó)的關(guān)稅議程和持續(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)也是澳洲聯(lián)儲(chǔ)本周決策的重要考量。

聯(lián)儲(chǔ)聲明指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)今、明兩年的全球經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)：關(guān)稅可能導(dǎo)致金融狀況明顯收緊。

然而同樣出自美國(guó)方面的影響，特朗普的存在可能反而讓澳洲股、匯、債市的壓力都“減輕”了。

特朗普首席經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特透露，他將定期與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，為美國(guó)總統(tǒng)特朗普傳達(dá)意見提供渠道。而后者上臺(tái)后的立場(chǎng)一直是：敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息。

此舉也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。

而由特朗普親自任命的美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒本周表示，如果通脹表現(xiàn)與去年相仿，決策者可“在今年某個(gè)時(shí)候”重啟降息。

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更廣泛的政治壓力

和美聯(lián)儲(chǔ)類似但又有所區(qū)別，澳洲聯(lián)儲(chǔ)承受著更為廣泛的“政治”壓力；不過降息之后，澳洲當(dāng)?shù)乇池?fù)沉重住房成本和房貸負(fù)擔(dān)的“房奴”多少可以松一口氣。

就在聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布決議結(jié)果之前，約有40名房產(chǎn)抵押貸經(jīng)紀(jì)人走上悉尼市中心商務(wù)區(qū)，抗議當(dāng)前的利率僵局。澳洲工會(huì)當(dāng)天稍早舉行了一次簡(jiǎn)短集會(huì)，該機(jī)構(gòu)去年12月曾抨擊澳洲聯(lián)儲(chǔ)的工作“脫節(jié)且不合時(shí)宜”。

澳洲財(cái)長(zhǎng)查默斯也在確認(rèn)降息消息后附和說，這是澳洲人需要和應(yīng)得的“負(fù)債成本減免”。“雖然此舉不足以解決經(jīng)濟(jì)和家庭預(yù)算中遇到的諸多挑戰(zhàn)，但仍會(huì)形成一定助益?！?/p>

降息對(duì)于面臨艱困選情的澳洲總理阿爾巴尼斯也是一大佳音，雖然當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)已自高位回落，但住房負(fù)擔(dān)仍是總理面臨的一大挑戰(zhàn)。

澳洲最遲將在5月17日前舉行國(guó)會(huì)大選。

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相關(guān)品種分析：澳元美元(AUDUSD)

雖然澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟，但匯價(jià)同樣受到美元層面影響的牽制。

進(jìn)入2025年，澳元/美元以擴(kuò)散三角形的轉(zhuǎn)折模式，打破了去年4季度的震蕩跌勢(shì)。

AUDUSD Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

當(dāng)前新一輪拉伸直逼三角形頂邊，如果能站穩(wěn)去年4月、8月震蕩低點(diǎn)0.6350之上，匯價(jià)反彈有望繼續(xù)延伸。

而且震蕩指標(biāo)狀態(tài)積極：MACD波段底部逐漸抬高，且雙線均已站上零軸；RSI震蕩逼近超買線，均為匯價(jià)扭轉(zhuǎn)中期跌勢(shì)的信號(hào)。

阻力參考：

0.6413 (強(qiáng)) — 去年4季度跌勢(shì)的38.2%回撤位，預(yù)計(jì)至2023年上半年低點(diǎn)0.6455都有持續(xù)拋壓；

0.6515 (弱) — 跌勢(shì)的50%回撤位，2023年4季度低位箱頂。

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