拜登卸任前的“最后一舞”，讓國(guó)際原油市場(chǎng)徹底“活過來”了！

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對(duì)俄制裁“史上最嚴(yán)”

美國(guó)財(cái)政部上周末對(duì)俄羅斯能源部門實(shí)施了可能是迄今為止最為嚴(yán)厲的制裁。

新增制裁對(duì)象包括俄氣(Gazprom Neft)，蘇爾古特石油天然氣公司(Surgutneftegas)，以及183艘油氣運(yùn)輸船只——其中有143艘是油輪。

2024年，這些游輪運(yùn)送了超過5.3億桶的俄羅斯產(chǎn)原油，約占其石油海運(yùn)出口總量的42%。此舉將極大打壓俄羅斯的石油出口。

路透社分析指出，俄羅斯是全球第三大原油生產(chǎn)國(guó)、第二大原油出口國(guó)，該國(guó)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的提升，將迫使原本依賴其出口的國(guó)家轉(zhuǎn)向中東等其他市場(chǎng)，進(jìn)而提高國(guó)際油運(yùn)乃至油價(jià)成本。

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歐盟六國(guó)“神補(bǔ)刀”

歐洲方面，瑞典、丹麥、芬蘭等六國(guó)呼吁G7集團(tuán)下調(diào)俄羅斯石油每桶60美元的價(jià)格上限，聲稱此舉將減少俄羅斯石油貿(mào)易收入，進(jìn)而限制其投入到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中的資金。

六國(guó)認(rèn)為，此舉不會(huì)造成市場(chǎng)沖擊，因?yàn)閲?guó)際油市供應(yīng)比2022年戰(zhàn)事爆發(fā)時(shí)要好。而且“即便大幅降低俄羅斯油價(jià)上限，他們也沒有停止石油出口的替代方案”。

不過自從2022年12月實(shí)施以來，俄羅斯油價(jià)價(jià)格上限一直維持不變，而2023年和2024年俄羅斯市場(chǎng)的石油均價(jià)還低于“上限”水平。

正因如此，舉措尚未對(duì)俄羅斯的石油出口收入造成明顯沖擊。但若這次建議被采納，而且新的“上限”水平明顯低于近期均價(jià)，那么舉措影響將不再形同虛設(shè)。而俄羅斯的應(yīng)對(duì)變招，大概率也將違背西方的“限價(jià)”初衷。

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“遠(yuǎn)水難救近火”

因?yàn)槎砹_斯已在今年元旦停止了經(jīng)由烏克蘭的對(duì)歐天然氣供應(yīng)，疊加北美紀(jì)錄寒潮的影響，油價(jià)數(shù)周來表現(xiàn)搶眼。

拜登制裁為價(jià)格漲勢(shì)再添動(dòng)力，雖然有輿論認(rèn)為，兩家大型公司的油運(yùn)缺口仍可以由第三方公司名義來繞道填補(bǔ)，同時(shí)被制裁的“黑船”可以作為浮倉(cāng)來為俄羅斯原油增加庫存；而且遠(yuǎn)期來看，OPEC+產(chǎn)量回歸對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)將形成補(bǔ)充。

然而前所未有制裁力度造成的震懾怎容小覷？

候任總統(tǒng)特朗普就職在即，他在本周接受采訪時(shí)稱，他將在下周正式就職后“很快”與俄羅斯總統(tǒng)普京會(huì)面，并希望通過對(duì)話解決俄烏問題。

懂王是將新制裁“發(fā)揚(yáng)光大”？還是取消拜登的“遺留作品”？在明確態(tài)度前，市場(chǎng)仍將優(yōu)先消化制裁落地的影響。

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恐遭自身強(qiáng)勢(shì)反噬

對(duì)俄制裁除了對(duì)油市產(chǎn)生沖擊外，油價(jià)上漲還將影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策方向。

上周的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)估，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期縮減為僅有1次。而油價(jià)上漲對(duì)于美國(guó)整體通脹的推動(dòng)，將進(jìn)一步提升美聯(lián)儲(chǔ)維持貨幣政策限制力的必要性。

CME聯(lián)儲(chǔ)觀察工具 來源：CMEGroup

而且特朗普此前提出的政策主張，包括對(duì)進(jìn)口關(guān)稅、為企業(yè)減稅以及限制移民等，因其保護(hù)主義性質(zhì)，也都有推高物價(jià)之嫌。但是他支持傳統(tǒng)化石燃料、抑制新能源的立場(chǎng)對(duì)于能源價(jià)格的影響依然難料。

經(jīng)濟(jì)、物價(jià)、貨幣政策的動(dòng)態(tài)變化也將同時(shí)作用于美元匯率——石油的定價(jià)因素，美元強(qiáng)勢(shì)將給油價(jià)營(yíng)造下跌壓力。

疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于經(jīng)濟(jì)熱度和燃料需求的抑制，如果現(xiàn)有形勢(shì)不變甚至強(qiáng)化，那么中長(zhǎng)期內(nèi)，油價(jià)可能受到自身漲勢(shì)的“反噬”。

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相關(guān)品種分析：美國(guó)原油(Crude)

一系列供需因素劇變推動(dòng)油價(jià)從去年4季度的沉悶交投中蘇醒，尤其是上破區(qū)間頂邊后，價(jià)格徑直向“上翻箱體”的目標(biāo)邁進(jìn)。

Crude Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

日線圖看，價(jià)格開始沖擊2023年9月、2024年4月和7月連線壓力，如果上破去年10月峰值這一波段前高，向上動(dòng)能將進(jìn)一步釋放。后續(xù)空間可以3美元為一個(gè)緯度向上定位阻力。

在沖關(guān)同時(shí)，也需留意震蕩指標(biāo)的超買警報(bào)，這為市場(chǎng)漲勢(shì)延續(xù)投下陰影。

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阻力參考：

78.00 (強(qiáng)) — 去年10月高點(diǎn)，接近上述長(zhǎng)期高點(diǎn)下行射線；

81.00 (弱) — 2022年12月至2023年1季度高位成交密集區(qū)；

84.00 (強(qiáng)) — 去年7月高點(diǎn)、2023年8月高點(diǎn)，突破后中期將瞄準(zhǔn)2023年峰值。

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支撐參考：

74.70 (弱) — 2023年5-6月低位箱頂；

72.50 (強(qiáng)) — 去年6月低點(diǎn)、4季度箱頂鏡像位，直至8月“雙底”71.25都將有持續(xù)買盤涌現(xiàn)；

68.00 (強(qiáng)) — 2023年下半年低點(diǎn)，失守將奔向去年低位區(qū)。

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