降息25個基點(diǎn)概率在68%

整個11月，市場對美國大選結(jié)果持續(xù)興奮，幾乎忽略了美聯(lián)儲正在降息周期中。

一直在憧憬特朗普當(dāng)選，特朗普上任后將推行更多關(guān)稅政策，更多減稅措施將刺激美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向上，甚至通脹過熱情況更嚴(yán)重，美元指數(shù)從11月初的103-104水平，至11月22日漲至108水平，創(chuàng)了年內(nèi)新高，更是2022年11月以來的新高。

不過，是時(shí)候回歸事實(shí)是，特朗普距離1月20日就職日仍有一段時(shí)間，雖然他已開腔增加關(guān)稅，但特朗普政策距離落實(shí)，政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響相信仍有一段時(shí)間，因此，市場本周終于開始回歸現(xiàn)實(shí)，尤其12月17-18日的2024年終利率決議即將到來，究竟最新的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否支持進(jìn)一步降息呢?

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通脹有抬頭可能但整體仍可控

11月出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)算是好壞參半，美國CPI通脹10月雖然加快至2.6%，但核心CPI仍維持3.3%不變，近期美聯(lián)儲開始重點(diǎn)關(guān)注的勞動力市場，10月的非農(nóng)數(shù)據(jù)只增1.2萬，是2020年12月以來的最低增幅，但失業(yè)率維持在4.1%不變，但有天災(zāi)因素影響，另外11月的消費(fèi)者信心升至一年高點(diǎn)。由此可見，通脹增速正在放緩但放緩速度減慢，勞動力市場的表現(xiàn)仍有待觀察。

而隔夜最新數(shù)據(jù)，美國第三季度GDP增長達(dá)2.8%，符合市場預(yù)期，第三季度PCE通脹則上漲1.5%，核心PCE增速2.1%，略低于市場預(yù)期。

由此可見，雖然似乎通脹回落速度正在減慢，但勞動力市場有不確定性，經(jīng)濟(jì)過熱狀況有所紓緩，美聯(lián)儲12月進(jìn)一步降息25個基點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)理由尚算充分。

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買預(yù)期開始，小心賣事實(shí)

當(dāng)市場已大致計(jì)價(jià)特朗普政策對市場和經(jīng)濟(jì)的影響后，市場在本周和12月18日利率決議出臺前或?qū)㈤_始憧憬降息即將到來，美元指數(shù)或?qū)⒂幸欢螘r(shí)間受壓，非美貨幣將有所反彈，但值得注意的是其中似乎日元是本周反彈最明顯的貨幣，市場似乎更多憧憬美日利差收窄下，目前在接近32年低位的日元將有更大受追捧可能。

不過，正如一直以來所言，未來兩周將進(jìn)入買預(yù)期時(shí)間，但當(dāng)降息當(dāng)實(shí)之時(shí)，市場將轉(zhuǎn)向關(guān)注2025年的降息步伐，尤其12月將更新點(diǎn)陣圖，2025-2026年的降息步伐會否放緩將是市場關(guān)注重點(diǎn)，假如降息幅度不如市場預(yù)期，美元指數(shù)將有明顯反彈可能。

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美元指數(shù)短線回落

技術(shù)上，日線圖看美元指數(shù)已連跌兩天，昨天更有跌破前低106.13水平，日內(nèi)將是關(guān)鍵所在，假如今天K線進(jìn)一步跌破106.13水平，甚至跌破目前的上漲趨勢線支持點(diǎn)105.54水平，美元指數(shù)或?qū)㈤_始新的下行趨勢，并形成一浪低于一浪，跌向104水平。

反之，如果重返106.13水平之上，美元指數(shù)仍維持在上漲趨勢之上，并將持續(xù)震蕩。

*圖片來源: 美元指數(shù) 日線圖 (USDInd, D1)

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美元/日元也在關(guān)鍵支持點(diǎn)

日線圖看，美元/日元也連跌兩天，昨天一度下試關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口150水平。該水平除了是整數(shù)關(guān)口，也是自9月中旬至今的上行趨勢線的支持點(diǎn)，假如美元/日元日內(nèi)完整跌破150水平，將跌破目前的上行趨勢線，并將跌向149-149.36區(qū)間以及147.30水平。

反之，如守住150關(guān)口，并突破152.04 水平，美元/日元調(diào)整完成并可維持上行趨勢。

*圖片來源: 美元/日元 日線圖 (USDJPY, D1)

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