3年多來最大單日跌幅，兩周內(nèi)自高點(diǎn)回撤約6%，兩年半來最大資金凈流出……

很難想見，前不久還完全沉浸在屢創(chuàng)新高的喜悅中，黃金行情的變臉竟來得如此之快。

金價突然轉(zhuǎn)跌的可見動因還是和一個名字有關(guān)：特朗普。

在特朗普贏得總統(tǒng)選戰(zhàn)的背景下，黃金的下跌標(biāo)志著市場情緒的轉(zhuǎn)變，部分投資者開始將避險資產(chǎn)中的押注分散開來。

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慘遭四面圍攻

轉(zhuǎn)跌原因之一：大選不確定性買盤的解除

上周，全球最大黃金ETF，SPDR Gold Trust的資金凈流出超過10億美元，為2022年7月來最大單周流出。黃金ETF總持有量下滑0.4%，連續(xù)第2周下滑。

資金大撤離主因美國大選塵埃落定，顯著減少了zheng治不確定性。

因?yàn)榭偨y(tǒng)大選進(jìn)行的同時，共和黨已經(jīng)贏得參議院的控制權(quán)，還有可能確保眾議院的多數(shù)席位。

這就意味著特朗普政府多半能在“沒有重大立法障礙”的情況下推進(jìn)其施政想法。

原因2 ：美聯(lián)儲降息預(yù)期退潮

美聯(lián)儲上周一如預(yù)期地將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)，至4.5%-4.75%的區(qū)間。不過隨著特朗普的回歸，市場對于美聯(lián)儲后續(xù)寬松舉措的看法產(chǎn)生劇變。

由于特朗普的政策更傾向于激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長和通脹，這就將弱化美聯(lián)儲大幅放寬貨幣政策的必要性。

CMEGroup的聯(lián)儲觀察工具顯示，市場對于美聯(lián)儲下月會議的概率定價從1個月前的85%降至不到%的水平；而明年繼續(xù)降息25基點(diǎn)的次數(shù)已銳減到兩次。

來源：CMEGroup

原因3：萊特希澤回爐

英國《金融時報》報道稱，“臭名昭著”的貿(mào)易BaoHu主義者，萊特希澤可能回爐任美國貿(mào)易代表。

萊特希澤在特朗普前一執(zhí)政周期內(nèi)擔(dān)任過同樣職務(wù)，力主對進(jìn)口產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，認(rèn)為自由貿(mào)易導(dǎo)致美國制造業(yè)就業(yè)流失。

相關(guān)立場極易令眾多非美貨幣限于被動，影響也將相應(yīng)推高美元，讓黃金受困于定價因素。

即便隨后路透社的文章反駁了這一報道，但傳言仍在對市場產(chǎn)生影響。

原因4：市場擠壓因素

由于市場不確定性顯著降低，疊加特朗普的施政觀點(diǎn)，促使股市和比特幣為首的加密幣疊創(chuàng)歷史新高。

特朗普的減稅和監(jiān)管放松等樂觀政策預(yù)期，也導(dǎo)致投資者以犧牲黃金等避險資產(chǎn)持倉為代價而流入股市。

值得留意的是，貝萊德的iShares比特幣信托基金已超過了同屬前者旗下的黃金基金，成為加密幣市場的又一里程碑事件。

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中期牛市未滅

即便金價諸多利好一一退潮，要說黃金就此完全轉(zhuǎn)熊倒也未必。

沒有只漲不跌的資產(chǎn)，市場在一段時間內(nèi)進(jìn)入整理階段并無異常，也是遲早的事，特別是考慮到黃金此前已累積多少漲幅的情況下。

高盛團(tuán)隊(duì)繼續(xù)看好黃金配置，認(rèn)為黃金可以作為一個重要的地緣政治風(fēng)險對沖工具，同時能從美聯(lián)儲降息和新興市場央行的持續(xù)購買中獲得更大推力。

短期來看，金價轉(zhuǎn)機(jī)可能來自美聯(lián)儲官員的公開喊話，美國CPI、PPI等物價數(shù)據(jù)，以及“恐怖指標(biāo)”零售銷售等事件。

著眼中期，鑒于包括美聯(lián)儲在內(nèi)的西方主要央行的政策大方向依然是降息，黃金的長期看漲邏輯還在。

除了高盛提到的看漲動因外，還有歐元區(qū)、新興市場的經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，全球債務(wù)水平激增，以及德國和日本等地依然有較高的zheng治不確定性等因素存在，黃金中期下行空間恐怕有限。

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相關(guān)行情分析：現(xiàn)貨黃金(XAUUSD)

關(guān)于行情轉(zhuǎn)跌，F(xiàn)XTM微助手的今日匯市欄目已數(shù)次提示雙5浪的末端風(fēng)險：8月來中短期漲勢的第5浪，以及10月中下旬的上升第v浪已同時終結(jié)。

短線圖表來看，現(xiàn)貨金在下破8月來升勢后，形成了同樣陡峭的下跌通道。

XAUUSD H4 來源：FXTM富拓MT4平臺

而上周尾段回升測試升勢下軌反壓遇阻，金價又啟動了新一輪跌勢，并呈現(xiàn)十分清晰的下跌5浪結(jié)構(gòu)。

點(diǎn)位方面，當(dāng)前針對10月低點(diǎn)(4浪末端，接近同一漲勢的38.2%回撤位)2605一線爭奪相對關(guān)鍵。

下破無疑將繼續(xù)拓展跌勢空間，隨后料漲勢的50%回撤位(接近8月中旬成交密集帶)2577將有承接。

更多支撐參考8-9月高位區(qū)、61.8%回撤位2530，以及7月高點(diǎn)2480。

反觀回升機(jī)會，多頭首先將面對遏制盤中反彈的9月30日低點(diǎn)2625(接近38.2%回撤位)一線頑阻；緊接著上周低點(diǎn)2643也將有拋壓駐守。

隨后若能沖破本月跌勢上軌，下行節(jié)奏將被打破。

再往上，9月高點(diǎn)2685至10月23日低點(diǎn)/11月8日高點(diǎn)鏡像位將形成又一道阻力帶。

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