在距離11月5日美國大選僅剩不到兩周的時間節(jié)點上，兩黨競爭依舊白熱化！

路透社/益普索最新民調(diào)顯示，民主黨副總統(tǒng)哈里斯以46%比43%的微弱優(yōu)勢領(lǐng)先共和黨前總統(tǒng)特朗普，幾乎延續(xù)了前周結(jié)果；

然而在基于加密幣交易所的Polymarket網(wǎng)站上，特朗普的勝算已攀升至60%以上。

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特朗普交易卷土重來

雖然選戰(zhàn)結(jié)果依舊撲朔迷離，但大選已成為全球金融市場最重要的驅(qū)動因素之一。而且交易員的心中似乎早已有了選舉結(jié)果：大機構(gòu)的“聰明錢”已紛紛all in特朗普勝選——

高盛的“特朗普勝利指數(shù)”創(chuàng)下了歷史新高，相反哈里斯指數(shù)則回到了拜登時期水平。

德意志銀行指出，兩人執(zhí)政的市場預期差異主要體現(xiàn)在外匯市場?？梢钥吹?，美元指數(shù)幾乎是在復制特朗普民調(diào)支持率回升的軌跡：

特朗普勝選概率V美元指數(shù) 來源：Financial Times

摩根大通也表示，過去一個月中，對沖基金押注共和黨獲勝的交易要比押注民主黨多出約7%。

由此看來，資本市場已經(jīng)為特朗普的二進宮交了不少“定金”。

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上漲能否持續(xù)？

正如我們之前曾提到的，包括降低稅收、放松金融管制以及提高進口關(guān)稅等建議，特朗普的一系列施政主張都被視作有利于股市相關(guān)板塊和美元匯率的動作，而這些資產(chǎn)近期漲勢都尤為凌厲。

即便如此，卷土重來“特朗普交易”到底能走多遠，仍將由懸而未決的選舉結(jié)果來定。

目前共和黨所謂的優(yōu)勢強勢很容易被追上甚至趕超，因為民主黨也在積極尋求破局，哈里斯開始重視中東軍費開支問題，颶風災害的應對也是民主黨表現(xiàn)的機會。

而如果在選舉揭幕前數(shù)日發(fā)布的，具有“決定意義”的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勢，將注定為執(zhí)政黨加分不少。

另一方面，因為近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，促漲美元美股的動因其實和特朗普政策的預期結(jié)果一致，所以也很難分辨行情最核心的因果關(guān)系。如果說是經(jīng)濟增長和美聯(lián)儲支持促成市場上漲，邏輯上其實也沒錯。

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意外情況的應對之策

一旦特朗普和共和黨沒有席卷國會，特朗普交易的退潮將事所難免。

因此有些華爾街交易員就通過期權(quán)和其他工具對沖選舉結(jié)果的不確定，或者押注那些還沒有反映到資產(chǎn)價格上的事件風險。

許多市場參與者也在考慮11月5日選舉日及之后可能出現(xiàn)的意外情況，例如選舉結(jié)果受到質(zhì)疑、計票事件延后和計票錯誤等等。

具體手法上，有人買入了美元和美股的看漲期權(quán)。如果特朗普獲勝，那么這些期權(quán)將會帶來獲利。但隨著近日市場波幅加劇，期權(quán)的隱含波動率也很大，看漲美元就需要花上比月初起漲前高得多的成本。

他們甚至還會同時押注受益于哈里斯獲勝的品種，因為當前市場押注風向明顯傾向特朗普，意外情況能夠帶來更加理想的風險回報比。

順便來看美元走勢，本月以來，美指一路長虹的態(tài)勢尚未有止步跡象，且向上斜率令人“生畏”。

USDInd Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺

后續(xù)上行風險來看，2022年8月回撤低位104.50，2021年-2022年9月漲勢的38.2%回撤位104.95，都是有可能擾亂上行節(jié)奏的潛在阻力，特別是在當前選舉風險的高峰期。

隨后去年10月高位結(jié)構(gòu)頸線位105.50將與一根長期緩跌壓力線將形成更為頑固的阻力。

回撤風險方面，特朗普交易的退潮可能壓制美指測試支撐：相信2季度頂部結(jié)構(gòu)頸線位104.00，去年7月高點/今年7月低點103.60的買盤承接都不弱。

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與股市、黃金的某種羈絆

另外值得一提的是，黃金價格近期的超強勢頭也和特朗普交易有關(guān)。因為特朗普的減稅提議將擴大美國政府赤字，信用狀況的動搖將會削弱美債市場，黃金作為美債“競對”將從中受益。

不過坊間流傳的一張冷門走勢圖表，暗示這種漲勢所營造的技術(shù)風險，而利空影響指向的是美國股市。

“標普/現(xiàn)貨黃金比”很少為人所提及，這一比率的長期圖表疑似重現(xiàn)歷史重大風險。走勢來看，金價大漲拖慢了前者近階段的漲速，且自身RSI指標出現(xiàn)了明顯的頂背離信號。這種現(xiàn)象和世紀初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前如出一轍，隨后標普500出現(xiàn)了35%的暴跌：

回到標普500指數(shù)的日線圖，雖然指數(shù)漲勢依然完好，但8月至今勾畫的上升楔形(預示行情轉(zhuǎn)跌)還真讓人無法心安。

US500 Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺

如果楔形下軌連同9月上旬小型跌勢的逆向1.618倍映射位5830一并跌漏，就有觸發(fā)形態(tài)展開下殺的可能。

后續(xù)支撐指向7月高點/10月低點鏡像位5680，該位一破，波段前低即告失守；下行隨即指向8月1日反彈高位5570；隨后5390一帶匯聚了7月25日及9月6日低點，預計買盤承接較強。

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