岸田內(nèi)閣周二(10月1日)集體辭職！當(dāng)天下午，日本臨時(shí)國(guó)會(huì)眾議院和參議院完成首相指名選舉，石破茂正式接任首相。

石破茂上周在日本自民黨總裁選舉中意外擊敗高市早苗，在日本政壇和金融市場(chǎng)引發(fā)地震。

因前者在貨幣、財(cái)政政策等方面的鷹派立場(chǎng)，美元/日元聞?dòng)嵑笥谏现芪?9月27日)收跌近300點(diǎn)；市場(chǎng)也擔(dān)心他上任后將提高投資者群體稅收，日經(jīng)225指數(shù)期同樣出現(xiàn)了自8月套息交易解除大潮后的最大單日跌幅。

有市場(chǎng)分析更是質(zhì)疑，8月的市場(chǎng)動(dòng)蕩是否會(huì)因ZZ因素而重現(xiàn)。不過(guò)從石破茂當(dāng)選后的言辭，以及市場(chǎng)回饋的種種跡象來(lái)看，市場(chǎng)當(dāng)日反應(yīng)可能過(guò)度。

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“錯(cuò)誤”定價(jià)急劇修正

首先，上周五市場(chǎng)震蕩的部分原因是投資者的定價(jià)修正。

在石破茂意外當(dāng)選自民黨黨魁后，原本預(yù)計(jì)高市早苗獲勝的投資者被打臉，“高市交易”(Takaichi trades)的退潮加大了市場(chǎng)短期調(diào)整壓力：

因?yàn)楦呤兄С謱捤傻呢泿耪吆图みM(jìn)的財(cái)政議程，投資者因此在選舉前押注日元將走軟，股市將上漲。

與之相反，在選舉過(guò)程中，石破茂對(duì)央行的進(jìn)一步加息和收緊金融所得稅持積極態(tài)度，這引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛擔(dān)憂。他的當(dāng)選讓市場(chǎng)押注急劇轉(zhuǎn)向，造成美日和日股大幅下挫的局面。

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鷹派姿態(tài)明顯弱化

然而石破茂上周在采訪中最新表示，他將基本維持岸田文雄政府旨在徹底擺脫通縮的政策軌跡。因?yàn)椤澳壳斑€不能肯定地說(shuō)我們已擺脫通縮，所以談?wù)摾蕟?wèn)題還為時(shí)過(guò)早?！?/p>

或許是有意安撫市場(chǎng)情緒，他特別指出：“鑒于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況，貨幣政策總體須保持寬松”。這樣的說(shuō)辭給人留下了試圖改變?cè)日叻较虻挠∠蟆?/p>

另?yè)?jù)報(bào)道，在內(nèi)閣人事方面，石破茂將任命前內(nèi)閣官房長(zhǎng)官加藤勝信為財(cái)務(wù)大臣，加藤在政策上與岸田文雄立場(chǎng)一致；現(xiàn)任內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正也將留任。

這也是另一個(gè)讓人放心的因素，即石破茂不太可能推行強(qiáng)烈?guī)в凶约簶?biāo)簽的獨(dú)特政策，或許會(huì)將增稅等改革推遲到明年參議院選舉之后。

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央行透露穩(wěn)定信息

周二還發(fā)布了日本央行9月會(huì)議審議委員意見摘要，委員們強(qiáng)調(diào)了深化金融市場(chǎng)溝通的必要性，同時(shí)還多次提到要對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎，這與行長(zhǎng)植田和男上周的講話一致。

有一位審議委員指出，在繼續(xù)上調(diào)政策利率時(shí)，央行需更仔細(xì)地向市場(chǎng)傳達(dá)其政策立場(chǎng)以及其他相關(guān)因素。

多數(shù)市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，央行在經(jīng)歷8月初的市場(chǎng)動(dòng)蕩后，將暫時(shí)按兵不動(dòng)，特別是考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性以及美日兩國(guó)都將進(jìn)行大選的情形。

另外，10月東京與全國(guó)的CPI數(shù)據(jù)將分別于10月25日和11月22日公布，因此彭博調(diào)查顯示，日本央行可能等到12月才會(huì)再次加息。

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重心轉(zhuǎn)向美元一側(cè)

由于近期日本經(jīng)濟(jì)政策多半將維持現(xiàn)狀，日元買盤和美元賣盤持續(xù)涌現(xiàn)的可能性都不大，焦點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向美國(guó)貨幣政策。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周一(9月30日)表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持現(xiàn)有勢(shì)頭，年內(nèi)可能還會(huì)有兩次降息，但幅度較小，為25個(gè)基點(diǎn)。說(shuō)詞打壓美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)像9月一般降息50個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)預(yù)期。

而本周五(4日)晚20:30又到每月初的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)揭曉時(shí)間。隨著美聯(lián)儲(chǔ)愈加關(guān)注雙重使命中的就業(yè)目標(biāo)，每次非農(nóng)數(shù)據(jù)將成為觀察美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)能否保持“現(xiàn)有勢(shì)頭”的一大契機(jī)。

如果就業(yè)人口增量能夠如期達(dá)到超出8月水平的14.5萬(wàn)個(gè)，同時(shí)失業(yè)率穩(wěn)定在4.2%，那么大碼降息的預(yù)期將加速降溫。

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相關(guān)資產(chǎn)分析：日經(jīng)225指數(shù)(JP225)

石破茂的偏鷹姿態(tài)對(duì)股市具有潛在利空，但他的政策立場(chǎng)將有利于國(guó)防股，而大型銀行等金融股也可能會(huì)因央行加息前景而被回購(gòu)。

走勢(shì)看，日經(jīng)指數(shù)上周陰棒疑為市場(chǎng)C浪下跌的開端，但下行止于連接8、9月低點(diǎn)的升勢(shì)下軌，緩和了市場(chǎng)中期轉(zhuǎn)跌的風(fēng)險(xiǎn)。

JP225 Daily 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

后續(xù)阻力可看小a浪高點(diǎn)39200以及4月12日高點(diǎn)39950一帶，預(yù)計(jì)后者至四萬(wàn)心理關(guān)口拋壓較重。但若突破，多方即將重看紀(jì)錄水平，此前料在41000附近的3月高位也將有拋壓涌現(xiàn)。

反觀支撐需重點(diǎn)關(guān)注近期升勢(shì)下軌與去年10月起升勢(shì)的38.2%回撤位37850構(gòu)筑的防線，跌漏即讓C浪殺跌風(fēng)險(xiǎn)復(fù)萌。

后續(xù)支撐可看4月低點(diǎn)36700，以及9月17日低點(diǎn)35825。

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相關(guān)資產(chǎn)分析：美元日元(USDJPY)

美日匯率與日股走勢(shì)“形似”，但市場(chǎng)遠(yuǎn)未從7月開啟的急劇殺跌的低谷中走出。

日線看，匯價(jià)尚未形成明確的上升波段，而上周五的大跌又有形成“更低高點(diǎn)”的可能。

USDJPY Daily 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)

上行空間來(lái)看，多方首先需攻克去年1月起長(zhǎng)期漲勢(shì)半分位144.80，如果能繼而站上今年3月低點(diǎn)146.50(即上周反彈高點(diǎn))，那么即將完成波段上升常態(tài)的打造。

隨后上述漲勢(shì)的38.2%回撤位148.70也是1月高點(diǎn)，預(yù)計(jì)也有密集拋壓。

反觀回撤風(fēng)險(xiǎn)，可依次關(guān)注三個(gè)“低點(diǎn)”：

首先是8月下旬低點(diǎn)143.45仍有一定承接作用；但若跌破，下行先指向8月及9月6日低點(diǎn)141.70，該位是本月低位區(qū)上方的唯一屏障。

失守即將下試去年12月谷底140.25(接近去年1月起漲勢(shì)的61.8%回撤位)至本月低點(diǎn)139.60一帶。

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