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進(jìn)一步加息概率大幅下跌，美元應(yīng)聲向下

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繼9月維持利率不變后，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次暫停加息，符合市場(chǎng)預(yù)期，但最讓市場(chǎng)「感覺(jué)安心」的是，政策聲明表示長(zhǎng)期美債收益率走高削弱升息動(dòng)力，強(qiáng)調(diào)金融環(huán)境收緊可能壓低通脹，這個(gè)說(shuō)法就正如近期市場(chǎng)論調(diào)都認(rèn)為美債收益率破5%的威力就有如一次加息，美聯(lián)儲(chǔ)就不需要再進(jìn)一步加息了。

更重要的是，對(duì)比先前幾次的發(fā)言，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)再度加息的立場(chǎng)也有所明顯軟化，他雖然沒(méi)有排除進(jìn)一步加息可能性，但表示鑒于迄今采取的措施，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)謹(jǐn)慎行事，關(guān)注表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性和勞動(dòng)力需求的數(shù)據(jù)。

在利率決議發(fā)布后，美債收益率大幅下跌，兩年、五年美債收益率都跌破5%，十年期收益率也回到4.73%，美元也從106.90水平跌至106.30水平。美債收益率明顯下跌的原因，除了美聯(lián)儲(chǔ)決議外，美國(guó)財(cái)政部宣布下周的季度再融資發(fā)債計(jì)劃，較長(zhǎng)期債券發(fā)售規(guī)模為1,120億美元，低于多數(shù)主要交易商的預(yù)期，導(dǎo)致十年期美債應(yīng)聲大漲，收益率便創(chuàng)下3月以來(lái)最大跌幅。

市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步加息的概率也進(jìn)一步下跌，根據(jù)CME Fedwatch工具，市場(chǎng)預(yù)期12月加息的概率從一天前的28.8%進(jìn)一步跌至20%，明年1月加息概率也從34.6%跌至24.9%。

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*圖片來(lái)源: CME FEDWATCH

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美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹是關(guān)鍵，美元難言轉(zhuǎn)勢(shì)

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否進(jìn)一步加息，通脹依然是關(guān)鍵所在。上周公布的最新PCE通脹率與8月的持平在3.4%，核心PCE通脹從3.8%跌至3.7%，反映目前而言，近期因巴以局勢(shì)導(dǎo)致的油價(jià)上漲并未對(duì)通脹產(chǎn)生明顯影響，近期歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)也反映同樣的狀況。

然而，市場(chǎng)仍要關(guān)注的是，油價(jià)對(duì)通脹影響會(huì)否有滯后性影響，以及巴以局勢(shì)的發(fā)展會(huì)否使油價(jià)持續(xù)升高而對(duì)通脹有所影響。假如目前通脹回落勢(shì)頭不變，相信美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的機(jī)率將進(jìn)一步減低，但假如地緣事件或油價(jià)對(duì)通脹有明顯提振作用，進(jìn)一步加息仍將難以掃除。

而站在這個(gè)維度看，也就解釋了美聯(lián)儲(chǔ)和主席鮑威爾都很難在中短期排除進(jìn)一步加息的立場(chǎng)，這個(gè)相對(duì)鷹派的立場(chǎng)不變，將使美元強(qiáng)勢(shì)有望持續(xù)。

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歐央行和日央行立場(chǎng)難比美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)

而看美元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)的原因，除了美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)外，美元指數(shù)中占比最大的歐元和日元，都有望繼續(xù)維持目前的利率政策不變。

近期歐元區(qū)的GDP增長(zhǎng)遜于預(yù)期，第三季度再度陷入衰退 (-0.1%)，目前全年同比增長(zhǎng)只有0.1%。加上歐元區(qū)通脹已明顯回落至2.9%，歐洲央行進(jìn)一步加息的機(jī)率明顯大幅下降。另一方面，日本央行最新的決議也沒(méi)有進(jìn)一步調(diào)整YCC和長(zhǎng)期債息目標(biāo)，明顯較于市場(chǎng)預(yù)期鴿派，反映日央行超寬松貨幣政策可能還將維持更長(zhǎng)時(shí)間。

在歐元和日元前景相對(duì)悲觀的情況下，美元的強(qiáng)勢(shì)在美元指數(shù)的組成下就更難逆轉(zhuǎn)了。

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*圖片來(lái)源: 彭博 (歐洲央行存款利率在4%，預(yù)期這次也維持在4%不變)

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歐美上漲通道仍在延續(xù)

日線圖看，歐元/美元自9月底觸及1.045水平見(jiàn)底后反彈，一浪高于一浪的上漲通道正在延續(xù)。昨天最低在1.0516水平見(jiàn)支持并反彈，技術(shù)上仍維持上漲通道。下方關(guān)鍵支持繼續(xù)在1.0516水平，假如這支持水平見(jiàn)反彈，上漲通道將可維持，上方阻力在1.0695、1.0720水平。

但要關(guān)注的是，上方1.0695-1.0720區(qū)間仍然是關(guān)鍵阻力區(qū)間，自9月底至今歐元/美元也沒(méi)有太大改變，MACD看雙線仍在0軸之下，歐元/美元在這區(qū)間阻力將較大，只有突破1.0720水平才有望進(jìn)一步向上，反之上方遇阻回落機(jī)會(huì)較大。

*FXTM富拓MT4平臺(tái)歐元/美元日線圖 (EUR/USD)

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美元/日元或升向155水平

受日本央行鴿派決議影響，美元/日元本周進(jìn)一步升破150關(guān)口，150突破后151也相繼失守，在美日利差不變的情況下，美元/日元匯價(jià)雖有被干預(yù)的可能，但大方向上難以逆轉(zhuǎn)。

上方阻力參考151.98、155、156水平。下方支持繼續(xù)在147.30水平。

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