本周初，OPEC+8個成員國達(dá)成總額385萬桶/日的重磅減產(chǎn)協(xié)議！

然而這一旨在“維護(hù)國際石油市場的穩(wěn)定均衡”的舉措，竟招致美油于周一(3日)暴跌3美元以上，價格并創(chuàng)下4個月新低。

油市這下被整不會了……

超長減產(chǎn)？魔鬼在細(xì)節(jié)

對于OPEC+此次減產(chǎn)，CME-OPECWatch觀察的數(shù)據(jù)顯示，此前的市場預(yù)期幾乎已一致指向OPEC+將延長減產(chǎn)。

而且時間點越臨近會議，延長檢查預(yù)期值就越高。所以減產(chǎn)決定完全未出市場意料，對于市場也難形成更大利好。

非但如此，市場還將聚焦點集中在會議價格影響的消極層面：

OPEC+決議顯示，2024年10月至2025年9月期間可能會逐步退出每日220萬桶的自愿減產(chǎn)。

盡管沙特能源部解釋稱政策隨時可能改變，然而市場很容易就將決議解讀為產(chǎn)油國將在今年3季度開始“逐步停止減產(chǎn)”。

鑒于美國等非OPEC+國家都在提高石油產(chǎn)量，OPEC+此次決議對原油利空漸顯，因自愿減產(chǎn)逐步撤銷將加大油市供給，明年會特別突出。

另據(jù)高盛分析團(tuán)隊預(yù)計，到2025年6月，將有總計180萬桶/日的產(chǎn)量回歸市場。

以哈停火迎多方契機(jī)

另一方面，原油市場高度關(guān)切的以哈戰(zhàn)事近來涌現(xiàn)積極的平復(fù)信號。

以色列總理首席外交政策顧問法爾克向媒體證實，以色列基本接受經(jīng)美國總統(tǒng)拜登日前協(xié)調(diào)提出的“三階段”加沙?；鸩莅浮?/p>

哈馬斯4日也已派遣代表團(tuán)前往埃及首都開羅，就以色列提出的新的人員交換和加沙停火協(xié)議草案與相關(guān)斡旋方進(jìn)行討論。

拜登則確認(rèn)以色列愿意按照目前向哈馬斯提出的條件向前推進(jìn)。盡管加沙地帶新?；鸱桨改芊衤鋵嵢源孀償?shù)，但雙方正朝?；鸬姆较蚋M(jìn)一步。

雖然以哈戰(zhàn)事爆發(fā)以來，油價鮮有受戰(zhàn)事影響而驟然走高的情況，但中東地緣風(fēng)險的緩和無疑將弱化油價支撐。因戰(zhàn)事結(jié)束將消除對紅海油運(yùn)命脈的威脅，這一波及石油供應(yīng)的隱憂也將隨之消除。

消費(fèi)大國需求存疑

把目光再轉(zhuǎn)向需求層面。根據(jù)OPEC上月發(fā)布的石油市場月報，該機(jī)構(gòu)預(yù)計今明兩年全球石油需求分別將增220萬桶/日和180萬桶/日。

但中美兩大石油需求國的消費(fèi)可能無法保持先前熱度。近期數(shù)據(jù)顯示，中國、美國原油加工量均有所反彈，但成品油消費(fèi)表現(xiàn)均缺乏亮點。

僅就美國而言，不到一周內(nèi)發(fā)布的多個高頻數(shù)據(jù)明顯降溫：

美國1季度GDP年化季率增幅從初值的1.6%修正至1.3%；

4月PCE物價月率增幅放緩至0.2%，個人支出月率從0.7%降至0.2%；

5月芝加哥PMI跌至37.9，比上月的37.9更低；

5月ISM制造業(yè)PMI跌至48.7，產(chǎn)出指數(shù)持續(xù)低于榮枯線……

亞特蘭大聯(lián)儲本周發(fā)布的 GDPNow模型顯示，將最新制造業(yè)指數(shù)列入考量，把美國2季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測下調(diào)至1.8%，5月31日的預(yù)估還有2.7%。

壞消息不再是好消息？

細(xì)心的投資者這時可能會發(fā)問，油價一路下跌，“壞消息反而是好消息”的市場規(guī)律怎么也打破了？

所謂“壞消息-好消息”的規(guī)律成型于當(dāng)下美聯(lián)儲利率周期，因為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳可能會提升降息預(yù)期，這一具有刺激作用的政策舉動有可能助長石油消費(fèi)。

不只是石油市場，這條“規(guī)律”也在多個風(fēng)險資產(chǎn)身上應(yīng)驗。但因為近期經(jīng)濟(jì)增長惡化得太多太快，壞消息就無法變身好消息。

展望后市，如果將于本周五(7日)發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)依然明顯弱于預(yù)期(增長19萬)，那么對于油價的影響恐怕將依然偏空。

原油行情辨析：美國原油(Crude)

美油近期連跌五日，脆破擴(kuò)散三角形底邊后跌勢加劇，但同時價格也在逼近一系列關(guān)鍵支撐：

美國原油日線圖 來源：FXTM富拓MT4平臺

首先油價已觸及上月中旬觸頂后形成的跌勢下軌；而且距離連接去年5月和12月低點的支撐線不遠(yuǎn)，疊加RSI指標(biāo)的超賣信號，價格近期將不乏技術(shù)反彈欲求。

不過一旦繼續(xù)下破2022年低點70.25，則上述支撐恐也無力回天；隨后價格還將下測去年12月低點68.00。

再往下，去年低點64.00的得失將至關(guān)重要，失守將開啟更為廣闊的下行空間。

反彈機(jī)會來看，1月中旬反彈高位75.30與已跌破的擴(kuò)散三角形底邊將形成初步阻力；收復(fù)將進(jìn)一步?jīng)_擊短期跌勢上軌，突破則明顯緩和近期頹勢。

隨后潛在上行可依次留意去年4季度跌勢的斐波那契回撤位：

38.2%回撤位78.00為擴(kuò)散三角形中樞；

50%回撤位81.00接近4月下旬低位成交密集區(qū)；

61.8%回撤位84.00與4月10日低點/4月26日高點鏡像位重疊。

上述阻力若悉數(shù)沖破，市場將大概率沖擊年內(nèi)高點。

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