經(jīng)歷了上周的“超級央行周”后，本周市場的戲劇性和波動性會有所減少。大多數(shù)人認(rèn)為，各央行下一輪政策變化和轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪⒈３帜撤N程度的同步，其中美聯(lián)儲起領(lǐng)頭作用。過去一周將被載入史冊，日本央行17年來首度加息，瑞士央行出人意料地降息，成為當(dāng)前周期中首個放松貨幣政策的G10國家央行。

值得注意的是，日元和瑞郎雙雙走弱，只有紐元走勢落后于這兩種貨幣，原因是新西蘭在18個月內(nèi)第二次陷入技術(shù)性衰退。瑞郎貶值可以理解，預(yù)計(jì)該行還會進(jìn)一步降息。瑞士央行每季度召開一次會議，頻率低于其他主要央行。

令人費(fèi)解的是，日元兌若干貨幣觸及多年低點(diǎn)，美元兌日元目前徘徊在干預(yù)高點(diǎn)附近。這是奇怪的市場反應(yīng)，按理說當(dāng)一國利率上升時，其貨幣會升值。日元下滑原因或在于日本央行行長植田和男表示，結(jié)束負(fù)利率政策后，不會急于進(jìn)一步加息。上周我們談到了“小步”前進(jìn)，這很可能是日本央行今后不擾動(債券)市場的工作方法。外匯方面，我們將關(guān)注10年期美債收益率（與主要貨幣有很強(qiáng)的相關(guān)性）。對于日元而言，短期內(nèi)美聯(lián)儲的政策可能對日元產(chǎn)生更大的影響。

本周經(jīng)濟(jì)日歷相對清淡，最大的看點(diǎn)的是美國2月PCE物價指數(shù)，這是美聯(lián)儲最看重的通脹指標(biāo)，該指標(biāo)相比更廣為人知的CPI覆蓋面更大。在美聯(lián)儲看來，PCE指數(shù)能更好地代表美國消費(fèi)者的支出模式。有意思的是，盡管1月和2月通脹反彈，但點(diǎn)陣圖顯示決策者們?nèi)栽诳紤]今年內(nèi)降息75個基點(diǎn)。他們知道一些我們不了解的事情嗎？美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，通脹數(shù)據(jù)有所回升可能是由于季節(jié)性調(diào)整所致。如果這樣的話，新發(fā)布的通脹報(bào)告料恢復(fù)溫和趨勢，并朝著2%的目標(biāo)顯著回落。美元錄得年初以來最佳單周表現(xiàn)，市場認(rèn)為其他主要央行可能會比美聯(lián)儲更快地下調(diào)政策利率。

美國股市繼續(xù)創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下今年以來最大單周漲幅。美國經(jīng)濟(jì)會“軟著陸”、“不著陸”，還是“金發(fā)姑娘著陸”呢？歸根結(jié)底，美聯(lián)儲的首要原則是不惜一切代價避免衰退，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇會將股市推入熊市。借貸成本下降的前景使這輪漲勢更具可持續(xù)性。但鮑威爾也表示，通脹重返目標(biāo)的道路將是崎嶇不平的。

3月25日星期一

• 日圓 日本央行政策會議紀(jì)要
• 美元 美國新屋銷售量(2月)

3月26日星期二

• 澳元 澳大利亞西太平洋銀行消費(fèi)者信心指數(shù)(3月)
• 美元 美國耐用品(2月)
• 美元 美國消費(fèi)者信心指數(shù)(3月)

3月27日星期三

• 澳元 澳大利亞CPI(2月)
• 歐元 歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)(3月)

3月28日星期四

• 澳元 澳大利亞零售銷售(2月)
• 英鎊 英國GDP(第四季度)
• 美元 美國GDP終值(第四季度)
• 美元 美國上周初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)
• 美元 美國密西根州3月消費(fèi)者信心指數(shù)、成屋銷售量(3月)
• 美元 EIA原油庫存報(bào)告

3月29日星期五

• 耶穌受難日
• 日圓 東京CPI (3月)
• 美元 美國核心PCE物價指數(shù)(2月)

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